文 | 侃见财经偷拍自拍 亚洲色图 厕底偷拍

近半年，A 股在战略利好与科技产业共振下走出了一段久违的结构性行情。

而千里寂许久的诺安基金，也因旗下多只科技主题基金净值大幅反弹，再行回到了公众的视线中。

以诺安基金也曾的"牌面"诺安成长夹杂为例。据天天基金数据流露，戒指 3 月 26 日，诺安成长夹杂近 6 个月的收益为 43.06%，大幅跑赢同类基金（17.35%）和沪深 300 指数（6.18%），同类排行径 247/4460，径直参加同类前 5%。

跟着收益回暖，最近诺安成长夹杂的期末净钞票也运行止跌回升，其已从 2024 年二季度末的 159.46 亿回升至四季度末的 196.08 亿。

诺安成长夹杂边界变化背后，其实恰是频年来诺安基金放诞转化发展历程的一个缩影。也曾，在"顶流"基金司理蔡嵩松的指导下，诺安成长夹杂从一只籍籍无名、期末净钞票不到 10 亿的基金，逐步成长为期末净钞票跳动 300 亿的顶流居品；而诺安基金的边界也随之快速扩张，尤其是夹杂型基金的边界，径直从 2020 年一季度末的 242.58 亿跃升至 2020 年四季度的 551.37 亿，仅 3 个季度边界径直翻倍。

但是，在 2023 年 9 月蔡嵩松因个东谈主原因离任后，诺安成长夹杂和背后的诺安基金双双走下神坛，诺安成长夹杂在 2020 年四季度期末净钞票触达 327.76 亿后运行握续回落，到 2024 年二季度期末净钞票已经回落至 159.46 亿，边界径直"腰斩"；而诺安基金的夹杂型基金边界也从 551.37 亿缓缓回落，到 2024 年二季度期末净钞票也回落至 333.85 亿，期末净钞票大幅缩减了 217.52 亿，缩水了约 40%。

如今，在蔡嵩松离任一年多之后，诺安成长夹杂终于有了企稳的迹象，这无疑是一个热切信号，后蔡嵩松期间，诺安基金又何时走出阴暗？

"造星"溃逃而归

诺安基金不错说是前几年基金行业"造星期间"的一个典型偷拍自拍 亚洲色图 厕底偷拍。

前几年，A 股机构抱团盛行。靠近清贫的大行情，基金公司运行轮替"造神"，而诺安基金也趁便打造出了"顶流"蔡嵩松。

对于蔡嵩松，信服投资年限跳动 5 年的基民皆不会生疏，其时一句"要作念市集结最锋利的茅"径直让其火出了圈。天然，大火背后蔡嵩松也如实作念出了成绩，以让其一战成名的诺安成长夹杂为例，该基金在蔡嵩松接办前已经多年亏欠，但接办后其运行大笔调仓换股，委果全仓芯片股，没念念到，2020 年"国产替代"想法兴起，此前经由大笔调仓的诺安成长混也踩优势口，在蔡嵩松接办一年半后狂赚 200%，边界大幅扩张跳动 10 倍。

在接办诺安成长夹杂作念出成绩后，蔡嵩松又接踵摄取诺安和鑫、诺安积极答谢 A、诺安优化建立。据统计，由于基民跋扈申购诺安成长夹杂，在 2020 年末，诺安成长夹杂边界达 327.76 亿元的历史巅，诺安和鑫钞票边界也跳动 82 亿元，蔡嵩松个东谈主措置边界达 410 亿。

跟着蔡嵩松东谈主气高潮，"造星"奏效的诺安基金天然也收成颇丰。以夹杂型基金为例，在蔡嵩松大火之后，诺安基金的夹杂型基金径直从 2020 年一季度末的 242.58 亿跃升至 2020 年四季度的 551.37 亿，只是 3 个季度边界径直翻倍；而其总措置边界也从 982.56 亿增长至 1311.72 亿。

不外，在聘用"造星"那一刻起，诺安基金其实已经埋下了隐患。和其他头部公司"批量造星"不同，实力有限的诺安基金聘用了倾注一齐资源打造蔡嵩松，上头的内容提到，在 2020 年巅峰之际蔡嵩松个东谈主措置边界达 410 亿，而同期诺安基金的夹杂型基金边界也不外 551.37 亿，可见蔡嵩松一东谈主的措置边界就占了诺安基金 - 夹杂型基金边界的近偶然，这无疑就会堕入"一荣俱荣、一损俱损"的时局。

最终，诺安基金也如实为这种"赌博式"的操作付出了千里重代价。2023 年 9 月底，蔡嵩松因个东谈主原因离任，卸任了统共在管居品，诺安基金碰到千里重打击，公司"牌面"诺安成长夹杂的边界不断下滑；没念念到在 2024 年 3 月，蔡嵩松更是因为波及非国度职责主谈主员纳贿罪、对非国度职责主谈主员贿赂罪一案，在金华市中级东谈主民法院开庭，此事还是曝光，市集一派哗然，以至有媒体在写联系著述时，径直用"逃离诺安"手脚标题。

而蔡嵩松的东窗事发也如实对诺安基金形成了深广的影响，毕竟往日蔡嵩松和诺安基金一直是深度绑缚的关系。从边界来看，诺安成长夹杂在 2020 年四季度期末净钞票触达 327.76 亿后运行握续回落，到 2024 年二季度期末净钞票已经回落至 159.46 亿，边界径直"腰斩"；而诺安基金的夹杂型基金边界也从 551.37 亿缓缓回落，到 2024 年二季度期末净钞票也回落至 333.85 亿，期末净钞票大幅缩减了 217.52 亿，缩水了约 40%。

后蔡嵩松期间

早在 2022 年监管已明文条款，基金公司须逐步摈弃"明星基金司理得志"：

2022 年 4 月，证监会发布《对于加速鼓吹公募基金行业高质料发展的意见》，其中便提到了公募基金应指挥基金措置东谈主构建团队化、平台化、一体化的投研体系，提高投研东谈主员占比，完善投研东谈主员梯队培养方案，作念好投研才略的累积与传承，扭转过度依赖"明星基金司理"的发展模式。

对于公募基金这个专科性极高的行业，先借助"造星"来抢流量，进而引诱基民达到擢升边界的运筹帷幄形态，显著不可握久。

而在阅历了蔡嵩松的"黑天鹅"事件后，诺安基金也运行主动进行鬈曲——在蔡嵩松下野后，诺安基金连忙启用科技组更生代基金司理刘慧影摄取其中枢居品，并施行"双基金司理制"以分布风险；同期，诺安基金也运行强调投研平台扶直，并缓缓弱化明星效应。

区分于蔡嵩松期间的"个东谈主枭雄主见"，如今诺安基金所构成的科技组愈加强调团队作战。据媒体报谈，由邓心怡指导的投研团队已经形成特有要害论：杨谷等宿将提供宏不雅研判，刘慧影聚焦国际科技龙头对标，左少逸专攻本事自强赛谈，形成"群众视线 + 原土深耕"的双轮驱动。而这种协同效应在风控端尤为光显，2024 年科技主题基金平均回撤 21.3%，较蔡嵩松时间镌汰了约 15 个百分点。

最近半年以来，诺安基金也曾的"牌面"诺安成长夹杂也运行企稳反弹。据天天基金数据流露，戒指 3 月 26 日，诺安成长夹杂近 6 个月的收益为 43.06%，大幅跑赢同类基金（17.35%）和沪深 300 指数（6.18%），同类排行径 247/4460，径直参加同类前 5%。

跟着收益回暖，最近诺安成长夹杂的期末净钞票也运行止跌回升，从 2024 年二季度末的 159.46 亿回升至四季度末的 196.08 亿。

不外，天然诺安基金已经有了企稳的迹象，但念念要在"后蔡嵩松期间"重拾光泽，难度依旧很大。

一方面，天然最近半年来诺安基金旗下的多只科技主题基金净值大幅反弹，但其主要照旧依托于市集行情。以诺安成长夹杂为例，天然不再像蔡嵩松措置时"无脑"押注芯片股，但当今诺安成长夹杂却堕入了另一个顶点，前十大握仓基本是与 ai 联系的科技股，本色上也相似是重仓一个行业，不外这个行业不是芯片而是 ai。在这么的情况下，不管是诺安成长夹杂照旧诺安基金自己，皆很难走出蔡嵩松的影子。

另一方面，在碰到了蔡嵩松的黑天鹅之后，如今的诺安基金已经鬈曲了要点，频年来主要聚焦在货币型基金。据天天基金网数据流露，诺安基金的货币型基金居品已经从 2020 年一季度末的 551.46 亿上升至 2024 年四季度的 1516.38 亿，边界翻了接近 3 倍。比较之下，也曾发展势头最佳的夹杂型基金业务，最新边界仅为 391.19 亿，天然最近边界有所回升，但和巅峰时间的 551.37 亿比较仍然下滑了 160 亿。

举座而言，手脚也曾红极一时的基金公司，如今的诺安基金天然运行逐步企稳，但在"后蔡嵩松期间"偷拍自拍 亚洲色图 厕底偷拍，诺安基金还有很长的路要去走。