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　　2025年以来，原油与煤炭价钱核心下移，乙二醇奴才大幅下移，截止3月20日主力05合约期货收盘价4417元/吨（较12月31日收盘价下落8.9%），大幅下逾期，乙二醇后市存眷点在何处？

　　1、利润有所建树，刺激企业守护高供应

　　2025年以来，原油与煤炭价钱核心下移，乙二醇煤制利润显赫建树，油制利润则再度压缩。其中，利润建树下刺激企业守护高负荷分娩，截止3月20日，国内乙二醇总产能垄断率66.7%，其中一体化装配产能垄断率66.12%，煤制乙二醇产能垄断率667.69%，乙二醇国产量赫然增多，供应压力加重。

　　现在来看，大真金不怕火葬熟识时分不决，瞻望基本麇集在4-6月份，3月后期存眷古雷重启与4月上海石化重启的发扬。煤化工方面，3月下荣信熟识，广汇、好意思锦低负荷开动，天盈短停，瞻望3月份乙二醇月产量在175万吨，环比提高。

　　3、外洋负荷有所下调，乙二醇入口量有下降预期

　　海关数据，2025年乙二醇入口量1月67.67万吨，2月59.38万吨，1-2月累计127万吨，累计入口量比客岁同时升37.47%。1-2月资本下移，外洋负荷偏高，乙二醇麇集到港导致乙二醇入口量同比大幅增多，3月乙二醇到货量较1-2月有赫然减少趋势，瞻望入口量在55万吨隔邻。

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　　4、末端偏严慎，聚酯有转弱预期

　　聚酯方面来看，前期熟识装配重启较多，聚酯开机率赫然擢升，截止3月20日聚酯周均产能垄断率至90.26%高位，但产销清淡，主力卑鄙长丝资本库存捏续积存。末端纺织服装受到关税变化等成分影响，预期并不乐不雅，纺织开工不足预期，聚酯累库预期下后期开工率暂无赫然提负空间。

　　织造方面来看，三月以来，国外订单受关税影响，新单滞缓，国表里新单较往年同时比拟减少赫然，织造负荷擢起飞间有限。适度3月20日江浙地区化纤织造详尽开工率为62.64%，较上期数据高潮2.65%。末端织造订单天数平均水平为10.38天，较上周高潮0.90天。从订单上看，夏日薄款面料刚需下达，多为品牌及部分网销电商类春夏日刚需订单，内销订单迟缓委用阶段，外贸市集新单有所升温，但全体不足往年。表里贸订单有所回暖，但较往年来看仍存差距，卑鄙厂商刚需备货，对后市预期偏严慎，无数恭候月底麇集备货，也将阻止织造行业开工的上行空间。

　　5、记挂

　　记挂来看：适度3月20日，华东主港地区MEG口岸库存总量68.23万吨，较3月17日裁汰2.05万吨，主港库存暂无赫然去库预期。现在乙二醇国产量处于高位，入口量处于中等偏上水平，供应压力仍存，需求端卑鄙聚酯开工在90%隔邻，后期暂无上起飞间，末端纺织开工不足预期，供需花式预期悲不雅。

　　后市存眷点：4月起春检计算熟识量增多，但煤制装配可能因利润建树而推迟熟识，若春检已矣不足预期，供应压力将捏续压制乙二醇价钱；传统“金三银四”旺季下订单能否季节性回暖，末端订单受关税战略影响较大，若订单放量，聚酯库存压力或边缘缓解，若旺季不足预期，负响应仍将捏续扰动乙二醇市集。

　　策略上，富有价钱接近资本，下方空间有限，但基本面供需连续颓势花式，瞻望乙二醇短期仍处于涟漪磨底阶段，存眷春检及卑鄙订单已矣情况。

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